Este martes, el Senado de Estados Unidos finalmente aprobó un proyecto de ley para regular las stablecoins, el proyecto de ley (S. 1582, según enmienda) conocida como la Ley GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins), la cual ha sido creada para regular estos activos digitales.
Dicho proyecto fue aprobado con un voto bipartidista de 68 a 30, el cual ahora será enviado a la Cámara de Representantes para posibles revisiones y su posterior aprobación antes de ser enviada al Presidente para su firma, aunque algunos analistas aseveran que su destino es incierto.
Y es que, existe otro proyecto de ley paralelo con el mismo objetivo, que fue bautizado la Ley STABLE el cual está siendo discutido y revisado también en la Cámara baja estadounidense, por lo que ahora, los congresistas tendrán la opción de combinar ambas leyes en un proceso previsto en el Congreso como reconciliación.
Las stablecoins, son un estándar de criptomoneda cuyo valor está atado a una lista de activos que se pueden utilizar para respaldarlas, entre los que se incluyen: depósitos bancarios, letras del Tesoro a corto plazo, materias primas (oro), así como también dinero fiduciario en efectivo.
Estos activos digitales estables, han sido diseñados para minimizar la volatilidad de su precio en los mercados, a diferencia de criptomonedas como Bitcoin (BTC) o Ethereum (ETH), cuyos precios pueden fluctuar al alza o a la baja, de forma drástica. En cambio, las stablecoins tienen mecanismos que regulan la paridad del activo en todo momento.
Estas stablecoins mantienen su precio, al estar vinculadas a un activo “estable” o una cesta de estos, por lo que se consideran las más seguras y menos volátiles de las monedas digitales. En consecuencia, gracias a sus características, los legisladores de EEUU ven a la denominada Ley GENIUS, como el marco ideal para liberar las stablecoins de la caja.
Dicha ley establece normas como la obligación de que los emisores de stablecoins que dispongan de reservas de activos líquidos de un valor equivalente al de su criptomoneda en circulación, para fomentar la confianza en estas criptomonedas estables.
Esto para evitar que vuelva a repetirse el caso del escándalo de Terra Luna que en mayo de 2022, colapsó el ecosistema Terra, el cual tras alcanzar un ATH en la criptomonedas Terra (LUNA), se precipitó el peg que sostenía a la stablecoin algorítmica TerraUSD (UST), generando en el proceso cuantiosas pérdidas para los inversores.
De hecho, apenas 24 horas después del colapso, LUNA había perdido más de la mitad de su valor, lo cual desató una ola de pánico, haciendo que se desplomara hasta cero y borró las inversiones de millones de pequeños inversores alrededor del mundo.
Este suceso generó preocupaciones sobre la estabilidad de las criptomonedas en general, y sumergió en un criptoinvierno de proporciones épicas a todo el ecosistema cripto, hundiendo especialmente las stablecoins algorítmicas, cuyo precio se suponía que estaba garantizado por un algoritmo perfecto que sostenía el valor estable en lugar de utilizar el mecanismo de garantía por activos.
Por otro lado, la Ley GENIUS, también incluye otra disposición que otorga a los reguladores bancarios la autoridad para supervisar a los emisores de stablecoins en Estados Unidos, lo que exigirá pruebas activos, avalúos realizados por terceros, entre otras pruebas necesarias para asegurar su correcto desempeño.
Para muchos analistas, esta legislación podría ser clave para ampliar la influencia del dólar estadounidense en el mundo de las criptomonedas, pues las stablecoins respaldadas por el dólar se consideran refugios financieros seguros frente a monedas locales propensas a grandes fluctuaciones, como sucede en algunas economías con políticas inflacionarias.
La Ley GENIUS busca establecer un marco regulatorio claro para las stablecoins, con reglas que van desde Requisitos de Respaldo, Transparencia, el cumplimiento de Licencias y Estándares Regulatorios, la Protección al Consumidor, la Autoridad Regulatoria, la Prioridad en Casos de Bancarrota hasta la Prohibición de Pago de Intereses.
En concreto, esta ley exige que las stablecoins estén respaldadas por activos líquidos, como dólares estadounidenses y Letras del Tesoro a corto plazo, para asegurar que el valor de la stablecoin se mantenga estable y que haya suficientes reservas para respaldar su valor.
También, exigirá que para impulsar la confianza los emisores de stablecoins deberán divulgar públicamente la composición de sus reservas de forma mensual, lo que aumenta la transparencia y la confianza en estos activos.
De igual modo, indica que establecerán procedimientos para que las instituciones obtengan licencias para emitir stablecoins y se fijarán estándares regulatorios para los emisores. Asimismo, dicha ley buscará establecer salvaguardias y protecciones para los consumidores que utilizan stablecoins.
Todo ello, bajo el amparo de las autoridades regulatorias, ya que estas agencias y organizaciones federales existentes, incluyendo la Reserva Federal (Fed), la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC, «por sus siglas en inglés»), y la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC, «por sus siglas en inglés»), estarán autorizadas por la ley para supervisar el ecosistema de las stablecoins.
Igualmente, los propietarios de stablecoins tendrían una prioridad más alta en caso de bancarrota de un custodio o emisor y por último, se incluyen disposiciones que impiden que los emisores de stablecoins paguen intereses, lo que busca desalentar que se las trate como sustitutos de los depósitos bancarios tradicionales y del dólar estadounidense (USD) fiduciario.
Pero para algunos analistas, el verdadero “BOOM” de las stablecoins en Estados Unidos, vendrá con las repercusiones significativas que podría tener en la industria financiera, especialmente en lo que respecta a los pagos y las tarjetas de débito.
La Ley GENIUS, al establecer un marco regulatorio claro, reducirá la incertidumbre legal y otorgará mayor legitimidad a las stablecoins en las finanzas de millones de estadounidenses, lo que podría fomentar una mayor confianza por parte de consumidores y empresas en estos activos digitales aumentando la adopción cripto y de las stablecoins para transacciones cotidianas.
Al adoptarse para realizar pagos y transacciones cotidianas, se convertirá en un importante competidor en el Sector de Pagos, que podría desplazar los métodos de pago tradicionales, como las tarjetas de débito.
Y es que, las stablecoins tienen el potencial de ofrecer transacciones más rápidas y económicas, especialmente en pagos transfronterizos, lo que podría desafiar los modelos de negocio actuales de las empresas de procesamiento de pagos y las emisoras de tarjetas.
Esto a su vez, se traduciría en una integración con el Sistema Financiero Tradicional, lo que podría difuminar a corto y mediano plazo, las líneas entre las finanzas tradicionales y las criptofinanzas. Ello de inmediato impactará en los ingresos de la banca que suelen generar por el uso de las tarjetas de débito, afectando los ingresos que los bancos y procesadores obtienen de estas tarifas.
Y todavía se podrían inferir muchas más consecuencias de esta interacción que se generará tras la aprobación final de un marco regulatorio para las stablecoins en Estados Unidos, de cara a su economía interna y el consumo.
De allí, que es muy probable que se observe una mayor convergencia entre las finanzas tradicionales y las digitales a medida que las stablecoins se vuelvan más integradas en el sistema.