Este miércoles, a través de un comunicado, la Aleo Network Foundation y Paxos Labs anunciaron una alianza estratégica para lanzar USAD, una nueva stablecoin respaldada por el dólar estadounidense que busca ser la primera en el mercado en ofrecer una solución robusta de privacidad por diseño combinada con un marco de cumplimiento regulatorio de grado institucional.
En un mercado que ha visto cómo el volumen de transacciones de stablecoins superó los 27.6 billones de dólares en 2024, eclipsando las cifras combinadas de Visa y MasterCard, la necesidad de una infraestructura que satisfaga las exigencias de Wall Street y las empresas globales es más apremiante que nunca.
Sobre todo en un momento en el que existe un importante impulso regulatorio que está empujando al mercado cripto a nuevos niveles de adopción, tras la aprobación en el pasado mes de julio de la Ley GENIUS, la cual provee de un marco para la supervisión de las stablecoins que están dando sus primeros pasos dentro del sistema financiero tradicional (TradFi).
La actual generación de stablecoins, si bien ha demostrado una utilidad masiva, opera principalmente en blockchains donde la transparencia total, que aunque en efecto ha sido elogiada por algunos, también resulta ser un obstáculo insalvable para corporaciones que manejan información financiera sensible.
Las cadenas de bloques públicas, por su propia naturaleza, registran cada transacción de manera inmutable y visible, lo que brinda auditabilidad y confianza frente a terceros, pero desde luego se convierte en un riesgo operativo para una empresa que no desea exponer públicamente la nómina de sus empleados, los acuerdos con sus proveedores o los montos de sus transacciones internas a ojos de competidores o de la industria en general.
Este dilema de la transparencia frente a la confidencialidad ha sido apodado por la industria como el “eslabón perdido”, para la adopción masiva de la tecnología blockchain por parte de las instituciones.
Leena Im, Directora de Operaciones (COO) de la Aleo Network Foundation, abordó este punto directamente en el comunicado de prensa: “La privacidad es el eslabón perdido en la adopción de blockchain a escala, y con USAD estamos demostrando que puede existir en una stablecoin programable”.
La solución, según la alianza Aleo-Paxos Labs, reside en la criptografía de conocimiento cero (Zero-Knowledge, ZK) para crear una stablecoin con respaldo Institucional, por lo que, USAD no es simplemente otra stablecoin.
Es la primera stablecoin de dólar estadounidense emitida en una blockchain de capa 1 que integra la privacidad avanzada y la programabilidad de los contratos inteligentes. La tecnología de Aleo permite el cifrado de extremo a extremo de las transacciones, asegurando que datos cruciales, como las identidades de los participantes y los montos transferidos, se mantengan confidenciales en la cadena.
Pero la privacidad absoluta sin capacidad de supervisión es un anatema para los reguladores financieros. Aquí es donde Paxos Labs entra en juego con su experiencia y reputación, ya que Paxos, la empresa matriz de Paxos Labs, ya es una figura central en el ecosistema regulado de las stablecoins, siendo el emisor detrás de tokens como PYUSD de PayPal y el Global Dollar (USDG), entre otros.
Paxos, ya es hoy por hoy la principal infraestructura de blockchain regulada y plataforma de tokenización dentro del Estado de Nueva York. Por ello, en la alianza de Aleo y Paxos Labs, este último aporta una infraestructura de emisión de grado institucional, con un marco sólido y probado para la creación y gestión de stablecoins reguladas.
También aporta un activo digital que será debidamente regulado, con garantía de respaldo, ofreciendo la estabilidad y la confianza que demandan las grandes corporaciones, lo que sin duda es el punto de inflexión de la alianza.
Tal como explica Bhau Kotecha, cofundador de Paxos Labs: “Asociarnos con Aleo nos permite llevar los dólares digitales a una nueva era donde las empresas pueden integrar dinero que es privado, programable, y confiable desde cero”.
Kotecha subraya la visión de Paxos de permitir a las empresas integrar dinero privado y programable directamente en sus sistemas. Más allá de la privacidad y el cumplimiento, la programabilidad inherente a la arquitectura de Aleo abre nuevas vías para las stablecoins institucionales.
Al ser emitida en la red Aleo, una capa 1 nativa de ZK, USAD permite la creación de aplicaciones financieras descentralizadas (DeFi) privadas y contratos inteligentes confidenciales. Las empresas ya no tienen que elegir entre la eficiencia automatizada de la tecnología blockchain y la confidencialidad.
Porque a partir de ahora podrán, por ejemplo, implementar sistemas de nómina global donde los montos y los destinatarios sean verificables sin ser públicos. También podrán crear mercados de préstamos o de liquidez institucionales donde las estrategias de trading y las posiciones no puedan ser “espiadas” en la cadena por competidores.
De igual forma, podrán diseñar soluciones de pagos transfronterizos que combinen la inmediatez de la liquidación en cadena con la discreción de los sistemas financieros tradicionales. Además, Aleo proporciona un mecanismo crucial para la conformidad, “la capacidad de revelar datos de forma selectiva”.
Esto significa que los usuarios de USAD pueden generar pruebas ZK que demuestren el cumplimiento de una regla (por ejemplo, “el usuario no está en una lista de sanciones» o «el monto de la transacción es inferior a un umbral”), sin tener que revelar los datos subyacentes.
Este enfoque de “confianza y transparencia para la supervisión sin revelar la confidencialidad del usuario” es el puente que faltaba entre el mundo regulado y el on-chain, donde grandes corporaciones mantendrán de manera privada sus movimientos frente a terceros mientras al mismo tiempo son auditables para efectos de impuestos y regulatorios.
El lanzamiento de USAD bajo el ámbito de la Ley GENIUS, combinado con la base de Paxos en el Global Dollar Network (GDN)—un consorcio fundado por Paxos para la distribución de USDG—, proporciona a USAD una credibilidad crucial desde el primer día.
La convergencia de la innovación criptográfica de Aleo, el rigor regulatorio de Paxos Labs y un clima legislativo maduro sugiere que USAD está bien posicionada no solo para competir, sino para establecer un nuevo estándar de oro para las stablecoins de grado institucional.
Si USAD logra probar la escalabilidad y la fiabilidad de su modelo, la privacidad dejará de ser una nota a pie de página en el mundo de los activos digitales y se convertirá en un requisito fundamental para la participación corporativa.
El anuncio de USAD es el último de una serie de movimientos de la Aleo Network Foundation, que recientemente se ha asociado con Request Finance para el primer sistema de nómina criptográfico privado y se ha unido al programa Binance Alpha. Estos desarrollos señalan un impulso significativo en la infraestructura de pagos privados en la cadena de bloques.