Este jueves, la empresa de análisis blockchain, Chainalysis publicó un informe que detalla cómo la Ley de Mercados de Criptoactivos (MiCA, «por sus siglas en inglés»), impulsa el crecimiento institucional y dispara el uso de stablecoins locales, mientras Rusia y el Reino Unido trazan caminos divergentes en un criptomercado maduro.
Chainalysis explicó que Europa está en medio de una profunda metamorfosis en el ecosistema de los activos digitales y que lejos de la imagen fragmentada y caótica que pudo caracterizar sus inicios, el continente se consolida como un mercado maduro, altamente resistente y, lo más importante, convergente, de acuerdo a los datos analizados por la firma con sede en Nueva York.
Dicho informe, desglosa la actividad transaccional entre julio de 2023 y junio de 2025, explicando que para este informe, reorganizaron las clasificaciones regionales para reflejar mejor tanto la actividad criptográfica actual como las realidades geopolítica, por lo que estrenan una metodología de clasificación regional más ajustada a las realidades geopolíticas y regulatorias (separando el Espacio Económico Europeo (EEE), el Resto de Europa, y Rusia y el Reino Unido).
Los datos analizados, subrayan una realidad innegable, que la adopción de criptomonedas en la región no solo se sostiene, sino que se acelera, impulsada por potentes “efectos de red” y, crucialmente, por la entrada en vigor del histórico reglamento de MiCA.
El volumen de transacciones en la región europea ha demostrado una notable resiliencia. Tras un descenso a mediados de 2024, el mercado experimentó una robusta recuperación que culminó en un pico de 234.000 millones de dólares en diciembre. Este dinamismo subraya la posición de Europa como un hub criptográfico con una sólida base institucional y una adopción minorista generalizada.
En la cima de la tabla, la dinámica ha cambiado de manera dramática. Rusia se ha afianzado como el mercado dominante, con 376.300 millones de dólares recibidos, superando al Reino Unido (273.200 millones de dólares) por un margen significativamente más amplio que en años anteriores.
Sin embargo, el fenómeno más revelador es la convergencia. Mercados tradicionalmente más pequeños, como Alemania (219.400 millones de dólares), Ucrania (206.300 millones de dólares) y Francia (180.100 millones de dólares), han reducido drásticamente la brecha con el Reino Unido.
Esta convergencia se debe a los “efectos de red”, un concepto que Chainalysis destaca al mostrar una correlación positiva inesperada entre el volumen de transacciones y las tasas de crecimiento entre los países de dicha región del mundo.
Es decir, a diferencia de la creencia popular de que los mercados más grandes se estancan, en Europa se observa un ciclo de retroalimentación donde la expansión del mercado lo hace más atractivo para nuevos participantes.
El crecimiento del 54% en Alemania, por ejemplo, refleja su consolidación como destino para empresas cripto, atraídas por la solidez de su infraestructura financiera y la fluida implementación de MiCA.
La implementación de MiCA es el catalizador fundamental de la transformación en el EEE. Esta legislación marca la transición de un enfoque fragmentado y centrado en el antilavado de dinero (AML, «por sus siglas en inglés») a un marco regulatorio unificado global.
Aunque el proceso de implementación aún enfrenta períodos de transición y lagunas, su efecto más palpable ha sido la integración de las instituciones financieras tradicionales. Bancos y proveedores de pagos, antes reticentes, ahora exploran activamente la custodia y negociación de activos digitales, indicando una maduración del mercado impulsada por directrices regulatorias claras.
El impacto más visible de MiCA se ha sentido en el mercado de las stablecoins. La ley, al restringir la actividad de los Proveedores de Servicios de Criptoactivos (CASP, «por sus siglas en inglés») a stablecoins compatibles, ha marginado efectivamente al líder del mercado mundial, Tether (USD₮), y ha provocado una reestructuración dramática de su uso.
El ejemplo más claro es la stablecoin EURC (EURC) de Circle, que experimentó un crecimiento monumental del 2727% entre julio de 2024 y junio de 2025. Este despegue, aunque desde una base modesta, simboliza el potencial de las stablecoins locales alineadas con la normativa europea, marcando un cambio estratégico del dólar a las stablecoins denominadas en euros.
Concretamente en este sector, unos 15 emisores de tokens de dinero electrónico que gestionan 25 stablecoins monomoneda distintas, son las únicas que han podido acceder al registro provisional de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA, «por sus siglas en inglés»).
Asimismo, el informe señala que “los tokens referenciados a activos respaldados por múltiples activos de reserva siguen sin estar disponibles, aunque esto podría representar una futura frontera de innovación”.
La diversidad registrada en los Patrones de Adopción que existe entre Rusia y Reino Unido, fuera del EEE, señala que los dos gigantes regionales trazan caminos divergentes pero igualmente importantes.
Por un lado, en Rusia, el crecimiento es imparable, con un volumen recibido de 379.300 millones de dólares, haciendo que ese país haya visto un crecimiento drástico impulsado por dos factores: 1) el aumento de las transferencias a escala institucional y 2) la aceleración de la adopción de Finanzas Descentralizadas (DeFi, «por sus siglas en inglés»).
Las grandes transferencias (superiores a 10 millones de dólares) crecieron un 86% interanual, casi duplicando la tasa del resto de Europa. El uso de la stablecoin del rublo A7A5 para pagos transfronterizos empresariales es un claro ejemplo de la creciente institucionalización de las criptomonedas en el país.
Mientras que, el Reino Unido, por su parte, no se está contrayendo, sino transformándose de otra manera. Aunque es cierto que ha cedido su liderazgo regional, su mercado creció un 32%, con un patrón de comercio minorista que es clave, debido a los flujos minoristas a DEX (intercambios descentralizados) superan consistentemente a los flujos a CEX (centralizados).
Esta tendencia se alinea con la estricta cautela regulatoria del país respecto al acceso minorista a productos criptográficos en plataformas centralizadas, lo que empuja a los traders individuales hacia el sector DeFi, que se ha mantenido relativamente intacto por las nuevas normativas de protección al consumidor.
Mientras el retail se descentraliza, los actores institucionales británicos mantienen su preferencia por las plataformas centralizadas, destacando un mercado dual. De hecho, el informe de Chainalysis no solo ofrece una instantánea del presente, sino que también delinea el futuro.
La correlación entre el tamaño del mercado y el crecimiento, junto con la implementación de marcos como MiCA, sugiere que la adopción de criptomonedas en Europa seguirá siendo dinámica y resistente.
La región se encuentra en el auge de su curva de adopción, donde la interacción entre una regulación clara, la innovación de stablecoins en euros y las fuerzas del mercado (como la creciente participación institucional en Alemania y los flujos de DeFi en Rusia y el Reino Unido) continuarán redefiniendo la posición de Europa en el ecosistema criptográfico global.
Para los inversores, desarrolladores y reguladores, la lección es clara: el futuro de los activos digitales en Europa estará intrínsecamente ligado a la armonización y a la capacidad de convertir el rigor normativo en una ventaja competitiva a escala mundial. Para conocer más detalladamente el informe, puede acceder haciendo clic, aquí.