CriptoAdvisors advierte de que la recuperación de Bitcoin sigue dependiendo de una menor presión vendedora y no de la llegada de capital nuevo. Juan de la Cruz explica a Territorio Bitcoin qué cuatro señales deben coincidir para confirmar un movimiento alcista sostenible.
Bitcoin afronta la última semana de octubre con una contradicción cada vez más evidente entre el comportamiento de su precio y los flujos de capital que deberían respaldar una recuperación sostenida. Aunque la criptomoneda consiguió rebotar desde los 81.383 hasta los 84.023 dólares durante el periodo analizado por CriptoAdvisors, los indicadores on-chain muestran que el mercado todavía no dispone de una demanda suficientemente sólida para superar sus principales resistencias.
El último informe de la firma, fechado el 22 de octubre y titulado El rango resiste, pero el flujo todavía no confirma, describe una estructura de mercado que continúa siendo alcista en sus modelos, aunque cada vez presenta más señales de agotamiento a corto plazo.
La principal novedad aparece en los exchanges. Después de varias semanas de retiradas netas de Bitcoin, las plataformas de negociación registraron entradas netas de 6.447 BTC, mientras los fondos cotizados estadounidenses acumularon su segunda semana consecutiva de salidas en la medición utilizada por CriptoAdvisors.
La combinación resulta especialmente relevante porque coincide con una nueva reducción del suministro de monedas antiguas y con una recuperación que todavía no cumple todos los criterios de calidad del modelo.
La pregunta es inevitable: ¿por qué consigue subir Bitcoin si aumenta la cantidad de monedas disponibles en los exchanges y los grandes vehículos de inversión siguen sin ofrecer un respaldo convincente?
Juan de la Cruz, analista de CriptoAdvisors, ha respondido a Territorio Bitcoin con una explicación que permite comprender mejor el momento actual.
Bitcoin sube porque disminuye la presión vendedora
Para De la Cruz, el rebote observado durante la semana del informe no debe interpretarse automáticamente como una señal de regreso de la demanda.
La explicación está en la ausencia de ventas de pánico y en unas condiciones de mercado que, pese a su fragilidad, todavía no muestran un deterioro desordenado.
«Porque no hay pánico: la volatilidad baja y el apalancamiento está neutral. Las entradas (+6.447 BTC) son oferta disponible, pero todavía no se han convertido en ventas», explica el analista.
La distinción es fundamental.
Cuando Bitcoin llega a un exchange, aumenta la cantidad de monedas que podrían negociarse. Sin embargo, una transferencia hacia una plataforma no significa necesariamente que su propietario vaya a vender inmediatamente.
Las monedas pueden permanecer depositadas, utilizarse como garantía, destinarse a operaciones internas o terminar siendo retiradas posteriormente.
Por ese motivo, las entradas netas deben analizarse junto con otros indicadores de actividad, volatilidad, apalancamiento y comportamiento de los compradores.
En este caso, CriptoAdvisors observa que la volatilidad realizada a 30 días se ha reducido del 37 % al 32 %, mientras que el interés abierto de los derivados no muestra un sobrecalentamiento significativo.
Estos datos ayudan a explicar por qué el precio pudo recuperarse a pesar del aumento de las reservas en exchanges.
Pero también revelan una debilidad: el rebote parece depender más de la reducción de las ventas que de la aparición de una nueva oleada compradora.
Los ETF reducen las salidas, pero todavía no confirman la recuperación
La evolución de los ETF de Bitcoin al contado estadounidenses constituye otro elemento decisivo del informe.
Según las cifras utilizadas por CriptoAdvisors, las salidas netas pasaron de 8.208 BTC en la medición semanal anterior a 2.834 BTC en la siguiente.
La reducción, cercana al 65 %, representa una mejora significativa.
Sin embargo, una disminución de las retiradas no equivale a un regreso de las compras netas.
Los ETF siguen registrando un balance negativo en el periodo analizado y, por tanto, todavía no proporcionan el impulso que necesitaría Bitcoin para romper de manera convincente la resistencia de los 87.500 dólares.
De la Cruz considera que la diferencia entre menos vendedores y nuevos compradores resulta determinante para interpretar correctamente el rebote.
«Menos vendedores. Las salidas de los ETF se han reducido un 65 %, pero los nuevos inversores solo aportan el 11 % de la capitalización realizada», señala.
Esta última cifra procede del modelo de CriptoAdvisors y mide la participación de los inversores nuevos dentro de la capitalización realizada de Bitcoin.
No debe confundirse con el porcentaje de operaciones de compra ni con la participación de los ETF en el mercado.
Lo que indica, según la interpretación de la firma, es que la entrada de nuevos participantes todavía resulta limitada en comparación con fases de expansión más intensas.
En diciembre de 2024, esta métrica había alcanzado el 35 %, una diferencia que ilustra el menor protagonismo actual de los nuevos inversores.
La presión institucional continúa siendo irregular
La evolución posterior al informe refuerza la necesidad de distinguir entre sesiones aisladas y tendencias sostenidas.
Los ETF estadounidenses registraron importantes entradas durante las jornadas del 19 y el 21 de octubre, pero el jueves 22 contabilizaron salidas próximas a 635,6 millones de dólares.
El viernes 23 se produjeron nuevas retiradas, estimadas en 137,9 millones de dólares.
Estos movimientos muestran que la demanda institucional no ha desaparecido, pero continúa siendo irregular.
Por tanto, no sería correcto describir el mercado como una retirada permanente de los grandes inversores, del mismo modo que tampoco puede considerarse confirmada una recuperación de los flujos.
El escenario sigue dependiendo de que las entradas de capital adquieran continuidad y consigan compensar la oferta disponible.
Los inversores veteranos siguen movilizando Bitcoin
Mientras los ETF muestran dificultades para sostener una demanda constante, el suministro correspondiente a monedas con más de seis meses de antigüedad continúa reduciéndose.
El informe de CriptoAdvisors registra una disminución de 172.300 BTC durante los 30 días anteriores, frente a los 166.800 BTC de la medición precedente.
Se trata de un incremento de 5.500 BTC en la reducción acumulada de esa categoría.
Conviene precisar que estas cifras no representan ventas realizadas durante una única semana.
El indicador mide cambios en una categoría de monedas definida por su antigüedad, incluyendo movimientos de fondos y cambios entre cohortes temporales.
Por tanto, no permite identificar directamente el volumen de Bitcoin vendido en el mercado.
Sin embargo, combinado con los indicadores de rentabilidad de los tenedores de largo plazo, permite observar una actividad persistente entre los inversores veteranos.
El SOPR de este grupo continúa por encima de 1, lo que indica que las monedas movilizadas se están transfiriendo, en conjunto, con beneficios.
Según las lecturas de CriptoAdvisors, el promedio del indicador de largo plazo descendió de 1,249 a 1,191, mientras que el sistema Bambú registró un SOPR LTH de 1,234 el 21 de octubre.
Estos valores son compatibles con una realización de beneficios que todavía no presenta las características de una capitulación generalizada.
El riesgo aparece cuando esa oferta potencial coincide con una demanda incapaz de absorberla de manera sostenida.
El SOPR de los compradores recientes sigue al borde del equilibrio
Uno de los indicadores más importantes para evaluar la fortaleza de Bitcoin continúa siendo el SOPR de los tenedores de corto plazo.
La última lectura de CriptoAdvisors sitúa el SOPR STH en 1,0018, prácticamente en el umbral que separa las monedas movilizadas con beneficios de aquellas que se mueven con pérdidas.
En el análisis anterior, De la Cruz ya había advertido a Territorio Bitcoin de que una caída sostenida por debajo de 1 podría anticipar problemas más importantes para el mercado.
La nueva lectura confirma que el indicador sigue extremadamente cerca de ese límite.
Aunque permanece ligeramente por encima de 1, todavía no alcanza el nivel de 1,01 que el modelo utiliza para considerar que la recuperación presenta una calidad suficiente.
El deterioro también aparece en la evaluación general de los compradores recientes.
Según el informe, Bitcoin cumple ahora dos de los cuatro factores de calidad de recuperación, frente a los tres que cumplía en la medición anterior.
No significa que el ciclo alcista haya terminado, pero sí que la recuperación dispone de menos confirmaciones técnicas.
El coste estimado de adquisición de los tenedores de corto plazo se encuentra alrededor de los 74.700 dólares en el sistema Bambú, lo que todavía proporciona un margen positivo respecto al precio de referencia del informe.
La pérdida sostenida de ese nivel tendría implicaciones mucho más profundas para la estructura de la recuperación.
Cuatro condiciones para confirmar que Bitcoin vuelve a tener compradores
Territorio Bitcoin también ha preguntado a Juan de la Cruz qué señales permitirían distinguir una recuperación sostenible de un rebote temporal dentro del rango actual.
Su respuesta identifica cuatro condiciones que deberían coincidir.
La primera es que los ETF vuelvan a registrar entradas netas de capital de forma sostenida.
La segunda exige que los exchanges recuperen un balance de retiradas netas de Bitcoin, lo que reduciría la oferta potencial disponible para negociar en esas plataformas.
La tercera es una recuperación del SOPR STH por encima de 1,01, nivel que señalaría una mejora de la rentabilidad realizada por los compradores recientes.
La cuarta condición consiste en que Bitcoin consiga cerrar una semana por encima de los 87.500 dólares, superando así la resistencia que CriptoAdvisors considera determinante para confirmar la continuidad del movimiento.
La combinación de estas señales permitiría diferenciar una recuperación respaldada por nuevos compradores de un avance producido únicamente por el agotamiento temporal de los vendedores.
De la Cruz resume la situación actual con una declaración exclusiva a Territorio Bitcoin:
«Los vendedores se cansan, pero los compradores aún no han llegado».
El régimen BULL resiste, pero pierde impulso
El informe del 22 de octubre mantiene la clasificación BULL en el modelo semanal de CriptoAdvisors.
La firma confirmó su tercera semana consecutiva en ese estado tras el cierre del 18 de octubre.
El estado diario EXPANSIÓN también permanecía activo desde el 23 de septiembre.
Sin embargo, aparece un cambio relevante: de las seis condiciones originales de entrada en el régimen, solo cinco continuaban cumpliéndose.
La condición que dejó de cumplirse fue la rentabilidad acumulada a 28 días, que descendió del 8,88 % al 1,09 %, por debajo del mínimo del 3 % exigido por el modelo.
Esta pérdida no implica automáticamente el final del régimen.
CriptoAdvisors distingue entre las condiciones necesarias para activar un estado y las que permiten mantenerlo.
En el momento del informe, las condiciones de mantenimiento continuaban vigentes.
Además, la distancia respecto a la media móvil de 365 días se había reducido hasta el 4,94 %, mientras que la pendiente de la media móvil de 90 días continuaba moderándose.
Estas lecturas describen un mercado que conserva su estructura alcista, pero que ha perdido parte del impulso de las semanas anteriores.
La prueba del 25 de octubre y el riesgo de perder EXPANSIÓN
Juan de la Cruz también había señalado públicamente el cierre del domingo 25 de octubre como una prueba importante para el modelo.
El analista destacaba que la cuestión no consistía únicamente en comprobar si Bitcoin conseguía mantener un determinado precio, sino en evaluar si el estado EXPANSIÓN podía continuar vigente con menos apoyo de los flujos.
El informe situaba la media móvil de 365 días alrededor de los 78.200 dólares como una referencia de mantenimiento.
Una pérdida persistente de determinadas condiciones durante tres cierres diarios consecutivos, junto con el incumplimiento de otro requisito del modelo, podría provocar el final del estado EXPANSIÓN.
Es importante distinguir esta posibilidad de un cambio automático del régimen semanal BULL a un mercado bajista.
Ambas clasificaciones corresponden a horizontes temporales diferentes.
Las referencias externas posteriores al informe apuntan a que Bitcoin volvió a experimentar presión bajista durante el fin de semana, con cotizaciones cercanas a los 80.000 dólares.
No obstante, el resultado definitivo de la prueba del 25 de octubre dentro del Motor de Régimen de CriptoAdvisors requiere una actualización específica de la firma.
Por tanto, no puede darse por confirmada la finalización del estado EXPANSIÓN únicamente a partir del movimiento del precio.
Los niveles que marcarán el próximo movimiento
El escenario central del informe contempla una consolidación entre los 80.500 y los 87.500 dólares, con posibles movimientos temporales por encima y por debajo de ese rango.
La primera referencia importante se encuentra entre los 82.000 y los 82.500 dólares, zona asociada al coste base estimado de los ETF.
Por debajo aparece el intervalo comprendido entre los 80.400 y los 81.200 dólares, donde el modelo identifica concentraciones de liquidaciones y una posible área de reacción compradora.
Si la presión vendedora aumenta, la siguiente referencia se encuentra alrededor de los 78.200 dólares, correspondiente a la media móvil de 365 días en el momento del informe.
El coste de los tenedores de corto plazo, próximo a los 74.700 dólares, representa una zona de invalidación más profunda de la recuperación.
En el escenario alcista, CriptoAdvisors considera necesario superar los 87.500 dólares mediante un cierre semanal acompañado de flujos favorables.
Solo entonces cobrarían mayor relevancia las referencias superiores de 92.500 y 98.400 dólares contempladas por sus modelos.
Estos niveles corresponden a escenarios de análisis y no constituyen objetivos garantizados ni recomendaciones de inversión.
Bitcoin necesita algo más que vendedores agotados
El análisis de CriptoAdvisors plantea una distinción fundamental para comprender el momento actual de Bitcoin.
La ausencia de pánico y la disminución de las ventas pueden ser suficientes para favorecer un rebote temporal, pero no necesariamente para impulsar una nueva fase de expansión sostenida.
Para que el mercado recupere fortaleza, será necesario que aumente la demanda, que los ETF mantengan entradas positivas, que las reservas de los exchanges vuelvan a disminuir y que los compradores recientes mejoren su rentabilidad.
Mientras esas condiciones no coincidan, Bitcoin puede continuar defendiendo su estructura alcista de fondo sin disponer todavía del impulso necesario para superar sus principales resistencias.
El mercado, por tanto, no enfrenta únicamente una prueba de soportes y resistencias. También debe demostrar que existe suficiente demanda para absorber las monedas que siguen llegando desde los inversores veteranos y otros participantes.
La conclusión de Juan de la Cruz resume esa diferencia entre resistir y recuperar verdaderamente la iniciativa:
«Los vendedores se cansan, pero los compradores aún no han llegado».
Este artículo tiene carácter exclusivamente informativo. Las cifras on-chain y los escenarios técnicos atribuidos a CriptoAdvisors corresponden a su informe del 22 de octubre de 2026. Los movimientos posteriores se identifican por separado. Ninguna de estas referencias constituye asesoramiento financiero personalizado.