Una semana puede ser suficiente para modificar algunas de las fuerzas que condicionan el mercado de Bitcoin, pero no necesariamente para confirmar un cambio de tendencia.
Después de mantener durante diez semanas consecutivas una posición de cautela, el último informe de CriptoAdvisors comienza a detectar señales que apuntan hacia una progresiva mejora de la estructura interna del mercado. Los flujos institucionales han recuperado fuerza, disminuye la cantidad de bitcoin disponible en los exchanges y los tenedores de largo plazo vuelven a mostrar una mayor capacidad de acumulación.
Sin embargo, todavía falta la señal más importante.
El modelo Weekly Engine de CriptoAdvisors continúa clasificando el mercado dentro de un régimen de Bear Panic y mantiene una asignación de capital del 0 %. La estrategia sigue siendo esperar hasta que la estructura de fondo confirme que el mercado bajista está entrando realmente en su última fase.
La diferencia respecto a semanas anteriores se encuentra precisamente en lo que está ocurriendo por debajo de esa señal principal.
Del miedo a la apatía
La formación de un suelo de mercado no siempre llega acompañada de grandes liquidaciones o jornadas de extrema volatilidad.
CriptoAdvisors considera que Bitcoin podría estar atravesando una transición desde una fase dominada por el miedo hacia otra caracterizada por la apatía y el agotamiento de los vendedores.
El estancamiento prolongado del precio puede terminar expulsando a los inversores más impacientes y reduciendo progresivamente la presión vendedora. Según el informe, este proceso resulta necesario antes de que pueda construirse una recuperación sostenible.
Uno de los indicadores utilizados para detectar este cambio es el Macro Cycle Risk (MCR), que ha descendido hasta 8. CriptoAdvisors considera que una lectura de un solo dígito constituye históricamente una condición importante en los procesos de formación de suelo.
El sentimiento, sin embargo, todavía refleja prudencia. El Índice de Miedo y Codicia utilizado en el análisis presenta una lectura mensual de 27,1, por encima de su promedio de 90 días de 23,7, pero todavía inferior al promedio anual de 28,3.
Para CriptoAdvisors, el pánico extremo está desapareciendo, pero aún no ha sido sustituido por una convicción compradora suficiente.
La acumulación comienza a aparecer bajo la superficie
La principal diferencia respecto al informe de la semana pasada aparece en los flujos.
CriptoAdvisors detecta tres movimientos que, combinados, ofrecen una imagen considerablemente más constructiva.
Los ETF acumulan un flujo neto de aproximadamente 13.500 BTC durante siete días, mientras alrededor de 19.700 BTC han abandonado los exchanges durante el mismo periodo. Paralelamente, la posición de los tenedores de largo plazo habría aumentado en otros 19.600 BTC durante 30 días.
La fotografía conjunta resulta especialmente interesante.
Una salida neta de bitcoin de los exchanges reduce potencialmente la oferta inmediatamente disponible para vender, mientras el incremento de las posiciones de los tenedores de largo plazo apunta hacia una mayor retención del activo.
Al mismo tiempo, la recuperación de los flujos institucionales supone un cambio importante respecto al escenario que analizábamos la semana pasada, cuando la presión vendedora constituía uno de los principales obstáculos para la recuperación.
La cuestión ahora es determinar si estos movimientos representan el comienzo de un cambio estructural o simplemente una reducción de la presión que estaba soportando el mercado.
Una barrera separa todavía a Bitcoin del cambio de escenario
La mejora de los flujos no es suficiente para que CriptoAdvisors considere terminado el mercado bajista.
Uno de los indicadores fundamentales continúa siendo el STH MVRV, que compara el valor de mercado de las monedas en manos de los inversores de corto plazo con su coste de adquisición.
Actualmente se encuentra en 0,959, todavía por debajo de la barrera de 1.
Mientras permanezca bajo ese nivel, una parte significativa de los compradores recientes continúa operando por debajo de su punto de equilibrio. El mercado carece así del colchón de rentabilidad que, según el modelo, debería acompañar una recuperación más sólida.
Por eso la mejora de la demanda institucional y la reducción de la oferta disponible todavía no han conseguido desbloquear el modelo de CriptoAdvisors. La estructura necesita que varias señales comiencen a apuntar simultáneamente en la misma dirección.
La oferta se seca, pero todavía falta demanda
La mejora de los indicadores internos tampoco significa necesariamente que Bitcoin haya iniciado un cambio de ciclo.
Desde CriptoAdvisors establecen una diferencia fundamental entre la reducción de la presión vendedora y la llegada de nueva demanda al mercado.
“Lo que hemos visto hasta ahora es oferta que se seca, no demanda que llega. La acumulación de LTH, la caída de BTC en exchanges y el blindaje de la oferta son mejoras internas, pero un mercado no cambia de régimen por falta de vendedores: cambia cuando entra capital fresco que empuja el precio”, explica Juan de la cruz, de CriptoAdvisors.
Precisamente por ello, los flujos hacia los ETF y la salida de cerca de 20.000 BTC de los exchanges durante la última semana son señales alentadoras, pero todavía insuficientes para confirmar el principio del final del mercado bajista.
CriptoAdvisors identifica tres indicadores que permitirían detectar un cambio más profundo.
El primero es el Demand-to-Issuance Ratio, actualmente situado en -5,43, que debería regresar a terreno positivo y avanzar de forma sostenida hacia 1. Según CriptoAdvisors, esto permitiría confirmar que el volumen de monedas jóvenes asociado a nuevos compradores comienza a crecer con mayor fuerza que la emisión.
El segundo sería un cambio a positivo del Net Age Flow, actualmente situado en -85.500 BTC. Su recuperación indicaría que el capital está regresando hacia la parte líquida y activa del mercado y que no se está produciendo únicamente un proceso de retención.
La tercera confirmación debería llegar desde las stablecoins.
CriptoAdvisors considera que su regreso a los exchanges proporcionaría el “combustible” necesario para demostrar que la recuperación de los flujos hacia los ETF responde a un movimiento estructural y no únicamente a un rebote táctico.
A estas señales se añadiría la propia confirmación del precio. CriptoAdvisors sitúa alrededor de los 67.500 dólares el coste medio de los tenedores de corto plazo y señala la región de los 72.000 dólares, donde sitúa la media móvil de 200 días, como otra referencia relevante para una eventual ruptura de la actual estructura.
El escenario requeriría además un STH-SOPR superior a 1 y una ruptura de volatilidad acompañada por un ADX por encima de 25 y ventaja alcista del indicador direccional.
Juan de la Cruz resume el escenario que marcaría el verdadero punto de inflexión:
“Dejaríamos de hablar de mejora interna y empezaríamos a hablar de cambio de ciclo el día que el Demand-to-Issuance Ratio y el Net Age Flow crucen a positivo de forma sostenida, acompañados del retorno de stablecoins a los exchanges.”
Hasta entonces, el mercado puede estar construyendo un suelo, pero todavía falta demostrar que los compradores están dispuestos a tomar el relevo de los vendedores.
Dos señales determinarán cuándo volver a asumir riesgo
El informe establece dos fases claramente diferenciadas para abandonar la actual posición defensiva.
La primera es Late Bear, u oso tardío.
Cuando el núcleo del modelo identifique esta transición, CriptoAdvisors permitiría una exposición inicial máxima del 60 % durante la semana de entrada. El objetivo sería participar en las primeras etapas de estabilización sin asumir todavía una exposición completa.
La segunda señal es Bear End.
Esta confirmaría el final del régimen bajista y permitiría elevar la capacidad de exposición hasta el 100 %.
Hasta que alguna de estas condiciones se active, el protocolo permanece bloqueado.
La diferencia respecto a semanas anteriores es que algunas de las piezas necesarias para alcanzar ese escenario empiezan a colocarse en su sitio.
El riesgo macro se encuentra en niveles reducidos, los flujos muestran una situación más favorable y el comportamiento de los tenedores de largo plazo comienza a ofrecer señales de acumulación.
Pero todavía faltan elementos fundamentales, entre ellos que el STH MVRV supere la barrera de 1 y que el núcleo del modelo abandone formalmente su estado S5/BEAR.
El entorno macro comienza a ayudar
La situación externa tampoco presenta ya el mismo nivel de presión.
CriptoAdvisors define actualmente el entorno macroeconómico como constructivo, aunque todavía insuficiente para provocar por sí mismo una recuperación contundente de Bitcoin.
El informe destaca un Wind Score de -0,17, próximo a la neutralidad, acompañado por un comportamiento favorable de los activos de riesgo y cierta debilidad del dólar.
La liquidez global continúa siendo el principal obstáculo. El Liquidity Impulse Z permanece ligeramente en negativo, en -0,04, por lo que el modelo todavía no considera que exista un impulso suficientemente fuerte como para alimentar una recuperación liderada por el mercado spot.
El escenario externo es, por tanto, más permisivo que en semanas anteriores, pero la confirmación definitiva deberá proceder del propio mercado de Bitcoin y, especialmente, de la aparición de demanda real capaz de romper el actual equilibrio.
El mercado mejora pero la señal todavía no ha llegado
El escenario de esta semana es considerablemente más constructivo que el anterior, aunque la conclusión operativa de CriptoAdvisors permanece intacta.
Su Weekly Engine mantiene una asignación del 0 % y una orden WAIT.
La diferencia está en el camino que conduce hasta esa decisión.
Hace una semana predominaba la presión vendedora. Ahora los flujos institucionales mejoran, bitcoin abandona los exchanges, los tenedores de largo plazo acumulan y algunos indicadores de riesgo comienzan a situarse en zonas asociadas por CriptoAdvisors con procesos de formación de suelo.
El cambio fundamental, sin embargo, todavía está pendiente.
La reducción de vendedores necesita encontrar al otro lado del mercado compradores dispuestos a introducir capital nuevo. Solo entonces la escasez de oferta dejaría de ser el principal soporte y la demanda comenzaría a tomar el relevo.
Después de diez semanas de cautela, Bitcoin podría estar comenzando a construir las condiciones necesarias para abandonar el actual régimen bajista.
Pero, como resume CriptoAdvisors, por ahora estamos ante “un suelo en construcción sólido, pero sin confirmación”.
Este artículo se basa en el informe “Transición de Efectivo a Bitcoin”, elaborado por CriptoAdvisors el 13 de agosto de 2026, complementado con información pública contrastada. El contenido tiene carácter exclusivamente informativo y no constituye asesoramiento financiero ni una recomendación de inversión.