Este miércoles, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (Fed) protagonizó una jornada de profunda ambivalencia que ha dejado a los mercados globales, y de forma notable al ecosistema de las criptomonedas, en un estado de nerviosismo e incertidumbre.
Si bien la decisión anunciada, fue el esperado recorte de 25 puntos básicos en la tasa de fondos federales, situándola en el rango de 3.75% a 4%, el mensaje posterior del presidente Jerome Powell actuó como una inesperada ducha fría, socavando el optimismo inicial y sembrando la discordia.
La Fed argumentó su decisión citando la necesidad de contrarrestar el aumento de los “riesgos a la baja para el empleo” y la ralentización en la creación de puestos de trabajo, en lo que representa un claro giro hacia una política monetaria más acomodaticia, preocupada por el crecimiento.
Adicionalmente, el anuncio de que pondrá fin a la reducción de su balance (QT o ajuste cuantitativo) el 1 de diciembre, confirmó fehacientemente el cambio de guardia desde la lucha contra la inflación hacia el apoyo al mercado laboral.
La verdadera convulsión, sin embargo, llegó con la conferencia de prensa posterior. Debido a que Powell se vio obligado a sofocar “revueltas en los mercados y en su propia junta de la Reserva Federal”.
A pesar del recorte, el presidente de la Fed se mostró sorprendentemente duro (hawkish), advirtiendo que un nuevo recorte de tasas en diciembre “no es algo seguro”, lo que no gustó a muchos que esperaban que en diciembre, mejorara la economía y se pudiera realizar un mayor recorte de tipos.
Este mensaje buscaba deliberadamente contrarrestar la alta probabilidad de recorte que el mercado ya había incorporado a los precios (un 90% antes del anuncio), con la intención de mantener las opciones de política abiertas y evitar una “sorpresa” en la próxima reunión.
La retórica de Powell apuntó a varios frentes: la inflación todavía es “algo elevada”, la economía se mantiene “estable” y, crucialmente, existe una “fuerte divergencia de opiniones” dentro del propio FOMC, un hecho inusual que subraya la delicadeza del momento que atraviesa Powell al frente de la Fed, a pesar que el presidente Donald J. Trump, quisiera verlo fuera de esta institución.
La reacción fue inmediata y contundente en los mercados tradicionales: las acciones revirtieron ganancias, y los rendimientos de los bonos del Tesoro repuntaron con fuerza (el bono a 10 años superó el 4%), señalando que los “vigilantes de los bonos” no se creen la necesidad de una relajación monetaria apresurada.
En medio de esta tormenta en a Fed , Wall Street cerró a la baja tras conocerse los resultados divulgados de Meta (META) y Microsoft (MSFT), los cuales no lograran impresionar a los inversores, dejando toda la atención en los informes del Q3 de Apple (AAPL) y Amazon (AMZN), cuyas acciones subieron al final de la sesión.
De hecho, el índice de referencia S&P 500 registró pérdidas, luego de caer 0,99% durante la jornada de este jueves y cerró la jornada en 6.822,34. En lo que respecta, al índice Nasdaq Composite, centrado en el sector tecnológico, fue el más perjudicado, cerrando con un retroceso del 1,57% y cerró en 23.581,14.
Mientras que, el Dow Jones, registró una caída del 0.23%, para cerrar 47,522.12. Pero esto, no terminó allí, porque el impacto de esta paradoja —recorte de tasas oficial versus mensaje duro de Powell— se sintió con particular intensidad en el volátil mercado de las criptomonedas.
Históricamente, activos de riesgo como Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) prosperan en entornos de política monetaria laxa, donde las tasas de interés bajas y la inyección de liquidez (a través de la no reducción del balance) fomentan la búsqueda de mayores rendimientos. Algo que incluso sucede más si el mes, es “Uptober”, aunque este año, muchos piensan bautizarlo a “Downtober”.
Sin embargo, la combinación de la jornada de ayer generó el peor de los escenarios para el sector: incertidumbre y apreciación del dólar, debido al tono inesperadamente restrictivo de Powell, al cuestionar el recorte de diciembre, fortaleció al dólar estadounidense.
De allí que, las criptomonedas, cuyo precio se cotiza contra el dólar, tienden a experimentar presión a la baja cuando el billete verde se aprecia, como ocurrió este jueves con caídas cercanas al 3% o más en Bitcoin y otras criptomonedas líderes, según los datos del mercado.
De hecho, el precio de BTC al momento de redactar este artículo es de 108.926 dólares, tras haberse recuperado de una caída hasta los 106.986 dólares, registrando un descenso de precio del -1,88%. El volumen de comercio en 24 horas es de 75.005.708.180 dólares, pero el precio de BTC ha caído -1,56% en los últimos 7 días, con una capitalización de mercado de 2.172.198.231.537 dólares, de acuerdo a datos de CoinGecko.
Del mismo modo, la advertencia de que la política futura será dependiente de los datos, junto con las divisiones internas del FOMC (donde un miembro quería un recorte mayor y otro ninguno), sugiere que el camino de los recortes no será lineal.
Para los inversores de criptomonedas, esto se traduce en una mayor aversión al riesgo, haciendo que los inversores se refugien en activos de menor volatilidad ante la posibilidad de que la Fed detenga o revierta su curso de flexibilización.
Asimismo, el mercado ya había descontado prácticamente dos recortes consecutivos y al Powell, sembrar la duda sobre diciembre, frenó la expectativa de flujo de liquidez fácil que alimenta la especulación en los mercados de alto riesgo.
Por ello, algunos analistas apuntan a que la tensión se acumula ahora para la reunión de diciembre, con una FOMC que pareciera estar dividida sobre lo que se debe o no hacer con la economía estadounidense.
Con su mandato terminando en mayo, Powell se enfrenta a lo que algunos analistas consideran un “momento crucial” para su legado. Sin embargo, algunos ponen en duda su advertencia y las preocupaciones del ala hawkish del FOMC, y creen que es una maniobra estratégica para mantener al mercado bajo control.
Mientras el FOMC se prepara para una decisión que será, según los expertos, “aún más polémica que la de octubre”, el mercado cripto permanecerá a la espera, particularmente sensible a la evolución de los próximos datos de empleo e inflación.
En un escenario donde el dólar y los rendimientos de los bonos se fortalecen por el mensaje de la Fed, la debilidad de las criptomonedas es un reflejo directo de que el miedo a la restricción monetaria, a pesar del recorte nominal, sigue dominando la narrativa de riesgo.