Este martes, la junta directiva de la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC, «por sus siglas en inglés»), en un comunicado informó que aprobó una propuesta de reglamentación que no solo implementa la Ley GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act), sino que está por cambiar la naturaleza misma de las stablecoins en el sistema financiero estadounidense.
A partir de ahora, si parece un banco y funciona como un banco, será regulado estrictamente como un banco y con esto, está siendo desmantelada pieza por pieza, lo que durante años tanto críticos como entusiastas definieron como una “zona gris” regulatoria —un espacio donde la innovación corría más rápido que la ley—.
Durante la última década, emisores de stablecoins operaron bajo un mosaico de licencias estatales de transmisión de dinero, evitando el escrutinio federal directo, lo que hasta cierto punto brindaba una opacidad que permitía a los emisores mantener reservas en activos de riesgo variable, desde papel comercial hasta bonos corporativos de dudosa liquidez.
La nueva propuesta de la FDIC liquida esta ambigüedad al establecer el marco para los Emisores de Stablecoins de Pago Autorizados (PPSI, «por sus siglas en inglés»), permitiendo a la agencia federal que tome el control del timón.
Las entidades que no se ajusten a estos estándares PPSI tendrán prohibido emitir stablecoins de pago en suelo estadounidense para enero de 2027, lo que es, en esencia, la institucionalización definitiva del dólar digital.
Uno de los pilares más estrictos de la norma es lo que podríamos llamar el estándar de reservas de máxima calidad, ya que la FDIC ha restringido los activos elegibles a instrumentos que prácticamente equivalen a dinero en efectivo como: valores del Tesoro de Estados Unidos con vencimiento menor a 93 días, depósitos en bancos de la Reserva Federal y acuerdos de recompra inversa a un día.
Esta medida elimina el “riesgo de contagio” que hundió a proyectos anteriores, ya que al exigir una proporción de 1:1 en todo momento y un monitoreo diario, la FDIC garantiza que cada token en circulación tenga un respaldo tangible, líquido y transparente.
Más concretamente, se puede decir, que la propuesta de la FDIC ya no deja espacio para la ingeniería financiera con los fondos de los usuarios porque la prioridad es la solvencia absoluta sobre la rentabilidad del emisor.
Para el usuario común, la innovación más tangible es la obligación de reembolso en dos días hábiles, ya que históricamente, retirar grandes sumas de stablecoins podía ser un proceso burocrático y lento, especialmente en momentos de estrés de mercado.
Today, our Board of Directors approved a proposed rule that would establish requirements under the GENIUS Act for FDIC-supervised stablecoin issuers.https://t.co/VAnMhwyGo5 pic.twitter.com/1A8sqGRlvk
— FDIC (@FDICgov) April 7, 2026
La FDIC ahora exige que las PPSI demuestren capacidad operativa para convertir tokens en dólares físicos casi en tiempo real, añadiendo un mecanismo de seguridad, en el cual si las solicitudes de reembolso superan el 10% del valor de emisión en solo 24 horas, el emisor debe notificar de inmediato a la agencia.
Este es un sistema de alerta temprana diseñado para detener corridas bancarias digitales antes de que se vuelvan sistémicas dentro de Estados Unidos, pero quizás el avance jurídico más significativo es la clarificación sobre los depósitos tokenizados.
La FDIC ha dictaminado que si un pasivo digital cumple con la definición legal de “depósito”, recibirá el mismo tratamiento que el dinero en una cuenta corriente tradicional, lo que abre la puerta para que la banca comercial —desde los gigantes de Wall Street hasta los bancos regionales— digitalicen sus balances con total certeza legal.
Sin embargo, aquí reside la letra pequeña que todo inversor debe leer, pues el ya conocido seguro de depósitos de hasta 250.000 dólares, cuya norma aclara que este seguro protege a la entidad PPSI frente al banco donde custodia las reservas, pero que realmente “no se extiende” automáticamente a cada tenedor individual del token.
Aquí entra en juego el concepto de seguro de “passthrough” o de transferencia, porque la FDIC está analizando bajo qué condiciones este seguro podría “atravesar” al emisor para proteger directamente al ciudadano de a pie.
Hasta que eso se concrete, la seguridad del usuario no reside en el seguro del gobierno, sino en la estricta supervisión de las reservas y en la robustez del marco legal, por lo que para asegurar que solo los actores más resilientes participen en este nuevo mercado, la FDIC ha levantado un muro de requisitos de capital.
Las PPSI deben contar con un capital mínimo de 5 millones de dólares y, quizás más importante, mantener un fondo separado equivalente a 12 meses de gastos operativos, para crear un “colchón” operativo que debe ser independiente de las reservas 1:1.
El objetivo de esto es evitar que una falla técnica o un problema administrativo del emisor obligue a liquidar las reservas de los usuarios para pagar salarios o servidores, haciendo una verdadera separación de bienes necesaria para proteger el ahorro público.
Finalmente, la propuesta no ignora que estamos ante tecnología blockchain por lo que se exige a los emisores certificaciones anuales contra el lavado de dinero (AML) y marcos de ciberseguridad que incluyan el control de claves privadas y auditorías de contratos inteligentes.
De esta manera, la FDIC deja en claro que ya no solo supervisa libros contables porque ahora también supervisa código del emisor. En consecuencia, la Ley GENIUS y la reglamentación de la FDIC representan un nuevo contrato social en el ámbito de las finanzas para la era digital.
En este nuevo contrato, prácticamente se sacrifica parte de la libertad y el anonimato que caracterizó a los inicios de las criptomonedas a cambio de una estabilidad y protección sin precedentes.
Con el periodo de comentarios públicos abierto por 60 días, la industria tiene hasta el 18 de julio de 2026 para proponer ajustes a estas nuevas reglas del juego, aunque es preciso aclarar que, la dirección en la que va la FDIC “es irreversible”.
De allí que para muchos, el dólar digital ha dejado de ser un experimento de laboratorio para convertirse en una pieza central, regulada y vigilada, del sistema financiero más poderoso del mundo, a fin de dar paso a la esperada era de la madurez para las stablecoins.