CriptoAdvisors advierte de que la recuperación de Bitcoin pierde calidad mientras los ETF registran salidas de capital y aumenta la actividad de los inversores veteranos. Juan de la Cruz identifica en el SOPR de los compradores recientes una señal decisiva para anticipar un posible deterioro del mercado.
Bitcoin continúa defendiendo su estructura alcista, pero las señales de debilidad comienzan a acumularse. La demanda institucional pierde intensidad, los inversores veteranos movilizan una cantidad creciente de monedas y los compradores recientes se aproximan al umbral que separa la realización de beneficios de las ventas con pérdidas.
El último informe de CriptoAdvisors, titulado Bitcoin, consolidación con menos combustible y fechado el 15 de octubre, presenta un mercado que todavía conserva sus principales referencias alcistas, aunque con una capacidad de recuperación cada vez más limitada.
La situación adquiere especial relevancia después de que Bitcoin haya vuelto a aproximarse a la zona de los 82.500 dólares, considerada por el modelo como una referencia del coste medio de los inversores que acceden al mercado mediante fondos cotizados.
Durante la jornada del 19 de octubre, Bitcoin ha cotizado en el entorno de los 82.000 dólares, una zona especialmente sensible para el escenario planteado por CriptoAdvisors.
El problema, según los analistas, no es que exista una presión vendedora extraordinaria, sino que la entrada de nuevos compradores resulta insuficiente para impulsar una recuperación sostenida.
Los ETF de Bitcoin encadenan dos semanas de salidas netas
Uno de los cambios más importantes respecto al informe anterior aparece en los flujos de los ETF de Bitcoin al contado estadounidenses.
Según las mediciones utilizadas por CriptoAdvisors, estos instrumentos pasaron de registrar compras netas equivalentes a 969 BTC a contabilizar salidas de 8.208 BTC durante el periodo semanal analizado.
El cambio resulta significativo porque los fondos cotizados habían desempeñado un papel relevante en la recuperación del mercado durante septiembre.
La evolución posterior confirma que las dificultades no desaparecieron al cierre del informe.
Los datos públicos correspondientes a la semana terminada el 16 de octubre muestran salidas netas de aproximadamente 228,6 millones de dólares en los ETF estadounidenses de Bitcoin al contado.
La cifra se suma a las retiradas cercanas a 681 millones de dólares registradas durante la semana precedente.
Aunque los datos de CriptoAdvisors están expresados en BTC y las estadísticas públicas en dólares, ambas referencias describen un deterioro de la demanda institucional durante la primera mitad de octubre.
No obstante, las salidas recientes deben interpretarse dentro de una perspectiva más amplia. Los ETF siguen acumulando entradas netas históricas considerables desde su lanzamiento, por lo que unas semanas de retiradas no implican necesariamente un abandono estructural de Bitcoin por parte de los inversores institucionales.
El problema inmediato es otro: sin una recuperación sostenida de los flujos, resulta más difícil absorber la oferta que llega al mercado.
Los inversores veteranos intensifican el movimiento de sus monedas
La segunda señal de advertencia procede del comportamiento de los tenedores de largo plazo.
El informe revela que el suministro correspondiente a monedas con más de seis meses de antigüedad se redujo en 166.800 BTC durante una ventana de 30 días.
La cifra supera ampliamente los 73.400 BTC registrados en la medición anterior.
Es importante precisar que esta reducción no significa que se hayan vendido 166.800 BTC durante la última semana.
El indicador mide la variación del tamaño de una categoría de monedas definida por su antigüedad. Su evolución depende tanto de las monedas que se movilizan como de los cambios entre categorías temporales.
Sin embargo, combinada con otros indicadores, la reducción apunta a una mayor actividad de los inversores que llevan más tiempo en el mercado.
El SOPR de los tenedores de largo plazo también muestra que siguen movilizándose monedas con beneficios.
En el Motor de Régimen de CriptoAdvisors, el indicador diario pasó de 1,711 a 1,499, mientras que su media de siete días aumentó de 1,179 a 1,249.
Estas lecturas son compatibles con una realización de beneficios persistente, aunque no permiten concluir por sí solas que exista una fase de distribución generalizada.
La diferencia es fundamental para interpretar correctamente el momento actual de Bitcoin.
Juan de la Cruz descarta por ahora una distribución sin demanda
La semana pasada, Juan de la Cruz explicaba a Territorio Bitcoin que el comportamiento de los inversores veteranos todavía podía interpretarse como una toma de beneficios saludable.
Su advertencia entonces era clara:
«Los veteranos están cobrando, no huyendo. La alarma no será que vendan, sino que vendan sin nadie al otro lado».
Los nuevos datos parecían acercar al mercado a ese escenario, por lo que Territorio Bitcoin ha vuelto a consultar al analista para conocer si considera que la situación ha cambiado.
Su respuesta mantiene una interpretación prudente.
«Aún no. Lo vemos como una consolidación con menos combustible», explica De la Cruz.
El analista reconoce que existen dos señales de alerta activas: las salidas netas de los ETF y la reducción del suministro maduro.
Sin embargo, recuerda que, en el momento de elaboración del informe, Bitcoin todavía defendía la zona de equilibrio de los ETF y el régimen semanal permanecía clasificado como BULL.
También destaca que las retiradas netas de Bitcoin de los exchanges continúan siendo superiores a los depósitos.
Según el informe, las salidas netas de estas plataformas alcanzaron los 3.863 BTC durante el periodo analizado, frente a los 5.395 BTC anteriores.
La cifra representa una desaceleración del 28,4 %, pero no una inversión de la tendencia.
Para De la Cruz, esto indica que todavía no se observa una presión creciente de ventas en los exchanges comparable con una situación de pánico.
«El problema no son las ventas de pánico, sino la falta de demanda nueva», señala.
El SOPR STH se convierte en la señal de alerta más importante
El elemento más interesante del nuevo análisis se encuentra en el comportamiento de los compradores recientes.
El SOPR STH, indicador que mide la rentabilidad de las monedas movilizadas por los tenedores de corto plazo, descendió hasta 1,0007 en la lectura del 13 de octubre utilizada por CriptoAdvisors.
Este nivel resulta especialmente relevante porque se encuentra prácticamente en el punto de equilibrio.
Cuando el SOPR se sitúa por encima de 1, indica que las monedas consideradas se están moviendo, en conjunto, con beneficios respecto a su coste de adquisición anterior.
Cuando cae por debajo de 1, señala que predominan las monedas movilizadas con pérdidas realizadas.
Por tanto, una lectura de 1,0007 refleja una rentabilidad prácticamente nula para las monedas incluidas en el indicador.
Además, el modelo de CriptoAdvisors utiliza un umbral superior, situado en 1,01, para evaluar la calidad de una recuperación.
Bitcoin ya había perdido esa confirmación de calidad en el informe del 15 de octubre.
Juan de la Cruz considera que este indicador podría anticipar un deterioro más importante incluso antes de que el precio pierda sus principales soportes.
«Si pierde el 1 de forma sostenida, los compradores recientes empezarían a vender con pérdidas, algo que suele anticipar la ruptura de soportes. Si además continúan las salidas de los ETF, sería la confirmación», explica en declaraciones exclusivas a Territorio Bitcoin.
Esta interpretación introduce un cambio importante en el análisis del mercado.
Hasta ahora, buena parte de la atención se había concentrado en las ventas de los inversores veteranos. Sin embargo, el comportamiento de quienes han comprado Bitcoin más recientemente podría resultar decisivo para determinar si la consolidación continúa siendo saludable.
Una caída sostenida del SOPR STH por debajo de 1, acompañada de nuevas retiradas institucionales, aumentaría el riesgo de que la debilidad compradora terminara afectando a la estructura del precio.
Conviene subrayar que el valor de 1,0007 corresponde a la lectura del informe y no constituye una medición actualizada al 19 de octubre.
Bitcoin mantiene el régimen BULL pese al deterioro de los indicadores
A pesar de las señales de debilidad, CriptoAdvisors todavía no ha confirmado un cambio de régimen.
El informe señala que el modelo semanal mantuvo su clasificación BULL tras el cierre del 11 de octubre.
Asimismo, el estado diario EXPANSIÓN continuaba activo desde el 23 de septiembre.
Las seis condiciones de entrada y las cinco de mantenimiento del modelo seguían cumpliéndose en el momento del análisis.
Sin embargo, algunos indicadores muestran que el margen de seguridad se está reduciendo.
La distancia del precio respecto a la media móvil de 365 días pasó del 8,91 % al 6,26 %, mientras que la pendiente de la media móvil de 90 días se moderó del 5,33 % al 4,74 %.
Son variaciones que no invalidan automáticamente el régimen alcista, pero reflejan una desaceleración de su impulso.
El propio modelo distingue entre mantener una perspectiva constructiva sobre el ciclo y adoptar una posición defensiva a corto plazo.
Por ese motivo, la estrategia descrita en el informe mantiene sin desplegar la parte táctica de la cartera, a la espera de señales más favorables.
Esta postura no implica necesariamente una expectativa bajista prolongada, sino una valoración prudente de la relación entre el riesgo y las oportunidades disponibles.
Los niveles que determinarán el próximo movimiento
El análisis de CriptoAdvisors identifica varios niveles técnicos relevantes para evaluar los próximos movimientos de Bitcoin.
La primera zona se encuentra entre los 82.500 y los 83.300 dólares, donde el modelo sitúa referencias relacionadas con el coste de los compradores recientes y el equilibrio estimado de los ETF.
Una pérdida confirmada de esta área incrementaría la atención sobre el siguiente rango de soporte, situado entre los 79.800 y los 80.500 dólares.
El informe contempla que una caída hacia esa zona podría terminar convirtiéndose en una trampa bajista si la presión vendedora no aumenta y los compradores recuperan rápidamente el control.
Por debajo, la media móvil de 365 días, situada alrededor de los 78.700 dólares en el momento del análisis, representa otra referencia para evaluar la continuidad del estado EXPANSIÓN.
La zona próxima a los 74.400 dólares, correspondiente al coste estimado de los tenedores de corto plazo en el modelo Bambú, constituye una referencia de invalidación más profunda de la recuperación.
Todos estos niveles son dinámicos y deben interpretarse en función de la evolución posterior del mercado.
En el escenario alcista, la resistencia de 87.500 dólares continúa siendo determinante.
CriptoAdvisors considera que una ruptura confirmada mediante cierre semanal, acompañada de una recuperación de las entradas de capital en los ETF, permitiría reactivar las expectativas de continuidad.
En ese caso, la siguiente zona de atención estaría alrededor de los 89.400 dólares, donde el modelo identifica concentraciones de liquidaciones de posiciones cortas.
Una consolidación que podría prolongarse varias semanas
El escenario central del informe no contempla una ruptura alcista inmediata.
CriptoAdvisors considera más probable una fase lateral entre 80.500 y 84.000 dólares, con movimientos temporales por encima y por debajo de esos niveles.
Según su análisis, podrían transcurrir varias semanas antes de que Bitcoin reúna las condiciones necesarias para un nuevo avance sostenido.
La evolución de los ETF, el comportamiento de los tenedores veteranos y la recuperación del SOPR STH por encima de 1,01 serán algunas de las referencias fundamentales para evaluar ese proceso.
También resultará relevante comprobar si el régimen EXPANSIÓN consigue mantenerse después del cierre semanal del 18 de octubre, una confirmación que no figura en el informe fechado el día 15.
La diferencia entre una consolidación y una corrección estructural no dependerá únicamente de que Bitcoin pierda temporalmente un soporte.
Dependerá de si esa pérdida se produce acompañada de un deterioro persistente de la rentabilidad de los compradores recientes y de una demanda institucional incapaz de absorber la oferta.
El mercado alcista necesita recuperar la demanda
El nuevo informe de CriptoAdvisors plantea una situación que exige distinguir entre la dirección del ciclo y la fortaleza inmediata del mercado.
Bitcoin conserva, según el modelo, su estructura alcista. Los indicadores de valoración de largo plazo tampoco muestran todavía un mercado extremadamente sobrecalentado.
Sin embargo, la disminución de las compras institucionales, la actividad creciente de los tenedores veteranos y la pérdida de rentabilidad de los compradores recientes revelan una recuperación más vulnerable.
El principal riesgo no procede necesariamente de una oleada de ventas de pánico, sino de una demanda que no consigue renovarse con suficiente intensidad.
De la Cruz resume la situación con una declaración que refleja el momento que atraviesa Bitcoin:
«El mercado alcista sigue en pie, pero ya no se sostiene por inercia».
La continuidad de la recuperación dependerá de que vuelvan a aparecer compradores capaces de absorber la oferta y devolver al mercado el impulso que ha perdido durante las últimas semanas.
Hasta entonces, Bitcoin permanece en una fase de consolidación en la que la defensa de los soportes resulta importante, pero la recuperación de la demanda será todavía más decisiva.
Este artículo se basa en el informe “Bitcoin, consolidación con menos combustible”, elaborado por CriptoAdvisors el 15 de Octubre de 2026. El contenido tiene carácter exclusivamente informativo y no constituye asesoramiento financiero ni una recomendación de inversión.