Los ETF de Bitcoin vuelven a registrar entradas de capital y los compradores recientes recuperan beneficios, pero CriptoAdvisors advierte de que la demanda todavía no compensa la oferta disponible en los exchanges. Juan de la Cruz explica a Territorio Bitcoin por qué el mercado alcista sigue siendo vulnerable.
Bitcoin afronta el comienzo de noviembre con señales contradictorias. Después de varias semanas marcadas por las salidas de capital de los fondos cotizados, los ETF estadounidenses de Bitcoin han vuelto a registrar entradas netas. Sin embargo, la recuperación institucional todavía no ha sido suficiente para disipar las dudas sobre la fortaleza del mercado.
El último informe de CriptoAdvisors, fechado el 29 de octubre y titulado Bitcoin resiste a la Fed, pero el colchón se estrecha, describe una situación en la que la estructura alcista permanece vigente, aunque el margen de seguridad se ha reducido considerablemente.
La criptomoneda había retrocedido hasta el entorno de los 81.000 dólares, después de perforar temporalmente los 80.000 dólares y recuperar posteriormente parte del terreno perdido.
Mientras tanto, las entradas de Bitcoin a los exchanges continúan aumentando, los inversores veteranos siguen movilizando monedas y el precio se aproxima a dos medias móviles fundamentales para el modelo de seguimiento de CriptoAdvisors.
La cuestión ya no es únicamente si existen compradores interesados en Bitcoin, sino si su demanda será suficiente para absorber la oferta disponible y evitar que la corrección termine debilitando el régimen alcista.
Los ETF de Bitcoin vuelven a comprar tras dos semanas de salidas
Uno de los cambios más importantes del informe aparece en el comportamiento de los ETF de Bitcoin al contado estadounidenses.
Según las mediciones de CriptoAdvisors, los fondos registraron entradas netas equivalentes a 3.443 BTC durante el periodo semanal analizado, después de haber contabilizado salidas de 2.834 BTC en la medición anterior.
La recuperación continuó entre el 26 y el 28 de octubre, cuando se registraron entradas adicionales de 5.240 BTC.
Este cambio representa una mejora significativa respecto a las semanas anteriores, cuando las retiradas de capital habían contribuido a debilitar la capacidad del mercado para absorber las ventas de los inversores veteranos.
Sin embargo, CriptoAdvisors considera prematuro interpretar estas entradas como una confirmación definitiva de que la demanda institucional ha regresado.
En declaraciones exclusivas a Territorio Bitcoin, Juan de la Cruz explica que el movimiento constituye una señal favorable, pero todavía insuficiente.
«Es una primera señal, no un cambio de tendencia. Los ETF suman +5.240 BTC del 26 al 28 de octubre, y el SOPR de los compradores recientes (1,0125) confirma que vuelven a vender con beneficio».
El analista recuerda que la recuperación debe analizarse junto con el volumen de Bitcoin que continúa llegando a las plataformas de negociación.
«Pero esas compras aún no compensan la oferta que llega a los exchanges. Hablaremos de demanda real cuando haya entradas sostenidas y el precio supere los 82.500 dólares, el coste base de los ETF», añade.
La referencia de los 82.500 dólares adquiere así una importancia especial, al representar una zona de equilibrio que el modelo considera necesaria para recuperar la iniciativa compradora.
Los exchanges siguen recibiendo Bitcoin pese a la mejora institucional
El segundo gran protagonista del informe es el flujo de monedas hacia los exchanges.
El Motor de Régimen de CriptoAdvisors registra entradas netas de 7.997 BTC durante la semana analizada, lo que supone una segunda semana consecutiva con un balance positivo de depósitos.
Esta evolución contrasta con las retiradas netas observadas durante buena parte de la recuperación anterior.
Cuando aumentan las reservas de Bitcoin en los exchanges, también crece potencialmente la cantidad de monedas disponibles para negociar.
No obstante, una entrada de Bitcoin en una plataforma no significa necesariamente que se haya ejecutado una venta.
Las transferencias pueden responder a diferentes motivos, como operaciones de custodia, reorganización de carteras o movimientos internos.
Precisamente por ello, el informe incluye una advertencia metodológica especialmente relevante.
El sistema Bambú detectó un incremento de 50.528 BTC en las reservas de exchanges durante siete días, una cifra considerablemente superior a las entradas netas registradas por el Motor de Régimen.
La diferencia planteaba una cuestión importante: ¿estaba aumentando realmente la presión vendedora o parte del movimiento podía explicarse por cambios en la clasificación de las carteras?
Juan de la Cruz explica por qué las cifras de los exchanges son diferentes
Territorio Bitcoin ha consultado directamente a Juan de la Cruz sobre esta discrepancia y su posible impacto en la interpretación del riesgo.
El analista reconoce que la diferencia afecta a la magnitud de la señal, pero considera que no invalida su dirección.
«Cambia su tamaño, no su dirección. De los 50.528 BTC que detecta Bambú, 32.362 entraron en un solo día, el 23 de octubre, y puede tratarse de un cambio de etiquetado de carteras».
La explicación resulta importante porque los proveedores de datos on-chain utilizan metodologías diferentes para identificar qué direcciones pertenecen a los exchanges.
Una modificación en esas etiquetas puede provocar variaciones importantes en las reservas estimadas sin que necesariamente se haya producido una transferencia equivalente de monedas hacia las plataformas.
Por ese motivo, los cambios bruscos en las reservas requieren una interpretación prudente.
«El Motor de Régimen también registra entradas, aunque menores: +7.997 BTC. La señal que conviene seguir es el netflow semanal contrastado con el flujo de los ETF», explica De la Cruz.
Esta aclaración permite establecer una conclusión más precisa.
Los dos sistemas apuntan a una mayor presencia de Bitcoin en los exchanges, pero no permiten afirmar que todo ese volumen se haya puesto a la venta.
La verdadera prueba para el mercado será comprobar si las entradas institucionales consiguen absorber la oferta que efectivamente llegue a negociarse.
Bitcoin conserva el régimen BULL pero pierde margen de seguridad
El informe del 29 de octubre confirma que Bitcoin superó la prueba del cierre semanal del domingo 25.
Según el Motor de Régimen de CriptoAdvisors, la clasificación BULL completó su cuarta semana consecutiva y el estado diario EXPANSIÓN continuaba activo desde el 23 de septiembre.
Sin embargo, la continuidad del régimen no significa que las condiciones sean tan favorables como semanas atrás.
El precio había registrado dos semanas consecutivas de descensos y la distancia respecto a la media móvil de 365 días se redujo del 4,94 % al 3,10 %.
La separación respecto a la media móvil de 90 días también disminuyó, pasando del 8,93 % al 4,48 %.
Ambas referencias técnicas se encuentran próximas entre sí, alrededor de los 77.000 y 77.600 dólares en las lecturas del informe.
Esta concentración convierte la zona en un soporte especialmente relevante.
CriptoAdvisors advierte de que tres cierres diarios consecutivos por debajo de la media móvil de 365 días, acompañados del incumplimiento de otra condición del modelo, podrían provocar el final del estado EXPANSIÓN.
Eso no supondría necesariamente el comienzo inmediato de un mercado bajista, ya que el régimen semanal BULL y el estado diario EXPANSIÓN responden a criterios y horizontes temporales diferentes.
La distinción es fundamental para evitar interpretaciones excesivamente alarmistas.
El SOPR de los compradores recientes vuelve a ofrecer una señal positiva
No todos los indicadores muestran deterioro.
Una de las mejoras más destacadas aparece en el SOPR de los tenedores de corto plazo, que pasó de 1,0018 a 1,0125.
Este indicador permite evaluar si las monedas movilizadas por los compradores recientes registran, en conjunto, beneficios o pérdidas respecto a su coste anterior.
Cuando el SOPR se sitúa por encima de 1, predominan las monedas movidas con beneficios. Cuando permanece por debajo de ese nivel, predominan las pérdidas realizadas.
CriptoAdvisors utiliza además el umbral de 1,01 como filtro para evaluar la calidad de una recuperación.
La lectura de 1,0125 supera ligeramente ese nivel, lo que supone una mejora respecto al informe anterior.
Sin embargo, el dato todavía debe consolidarse.
La media de siete días se situaba en 1,0113, también muy cerca del umbral, por lo que la recuperación de la rentabilidad realizada sigue siendo frágil.
Al mismo tiempo, el coste estimado de los compradores recientes aumentó hasta aproximadamente 75.800 dólares en el sistema Bambú.
El margen del precio sobre esa referencia se había reducido al 6,8 %, frente a porcentajes superiores al 10 % observados anteriormente.
Por tanto, los compradores recientes vuelven a realizar beneficios, pero disponen de menos margen para soportar una caída adicional.
Los inversores veteranos reducen el ritmo de distribución
Otro dato favorable aparece en la evolución del suministro maduro.
La categoría de monedas con más de seis meses de antigüedad registró una reducción de 147.500 BTC durante los últimos 30 días, frente a los 172.300 BTC de la medición anterior.
La disminución de esta contracción indica que la actividad asociada a las monedas antiguas se ha moderado.
Conviene precisar que estas cifras corresponden a ventanas móviles de 30 días y no representan ventas realizadas durante una única semana.
Además, los cambios en las categorías de antigüedad pueden influir en el resultado.
El SOPR de los tenedores de largo plazo continúa por encima de 1, lo que indica que las monedas movilizadas siguen registrando beneficios en conjunto.
La moderación de esta actividad podría reducir parte de la presión sobre el mercado.
Sin embargo, todavía no resulta suficiente para confirmar que la oferta procedente de los inversores veteranos haya dejado de representar un factor relevante.
Los niveles que determinarán el próximo movimiento de Bitcoin
CriptoAdvisors mantiene como escenario central una consolidación entre los 80.500 y los 87.500 dólares.
La primera referencia para una recuperación se encuentra en los 82.500 dólares, zona que el modelo relaciona con el coste base de los ETF.
Superar ese nivel con una demanda institucional sostenida permitiría mejorar las perspectivas de corto plazo.
La resistencia más importante continúa situada en los 87.500 dólares.
Según el informe, un cierre semanal por encima de esa referencia, acompañado de flujos compradores, abriría la posibilidad de un movimiento hacia los 93.800 dólares.
En sentido contrario, un cierre diario por debajo de los 79.900 dólares podría activar una secuencia de liquidaciones de posiciones apalancadas.
El siguiente soporte importante se encontraría entre los 77.000 y los 77.600 dólares, donde coinciden las dos medias móviles que CriptoAdvisors utiliza para evaluar la continuidad del estado EXPANSIÓN.
Una pérdida sostenida de esa zona incrementaría el riesgo de un descenso hacia los 75.800 dólares, referencia aproximada del coste de los compradores recientes.
Estos niveles corresponden a las mediciones del informe del 29 de octubre y no deben interpretarse como cotizaciones actualizadas ni como objetivos garantizados.
La política monetaria y el entorno macroeconómico siguen condicionando el mercado
El informe también destaca la influencia del contexto macroeconómico sobre los activos de riesgo.
CriptoAdvisors mantiene su clasificación RISK OFF, con una puntuación de −3,00, frente al −2,22 de la semana anterior.
El deterioro refleja un entorno menos favorable para asumir riesgo, según los criterios de su modelo.
A ello se suma una mayor sensibilidad del mercado a las decisiones de política monetaria y a la evolución de los rendimientos de la deuda pública.
El documento señala que Bitcoin reaccionó sin movimientos desordenados a los acontecimientos monetarios de la semana, aunque el contexto general continúa limitando el apetito inversor.
La firma también identifica un aumento de la volatilidad potencial asociado a las elecciones estadounidenses de mitad de mandato y a la publicación de nuevos indicadores económicos.
En este escenario, el comportamiento de Bitcoin dependerá tanto de sus propias métricas on-chain como de la disposición de los inversores a incrementar su exposición a activos de riesgo.
La recuperación de Bitcoin necesita algo más que compras puntuales
El nuevo análisis de CriptoAdvisors muestra que el mercado de Bitcoin se encuentra en una fase de transición.
Los ETF vuelven a registrar entradas, los compradores recientes recuperan beneficios y la actividad de los inversores veteranos se modera.
Son señales que permiten mantener una interpretación constructiva del ciclo.
Sin embargo, las reservas de los exchanges siguen aumentando, el margen respecto a las medias móviles se estrecha y el entorno macroeconómico continúa siendo desfavorable.
La recuperación institucional todavía necesita continuidad para convertirse en un respaldo sólido del precio.
La diferencia entre una corrección temporal y un deterioro más profundo dependerá de que Bitcoin consiga recuperar sus referencias técnicas mientras la demanda absorbe la oferta disponible.
Juan de la Cruz resume el momento actual con una declaración que sintetiza las contradicciones del mercado:
«Los vendedores se agotan, pero los compradores aún no toman el relevo».
Hasta que ese relevo se produzca, Bitcoin podrá conservar su estructura alcista, pero seguirá expuesto a movimientos bruscos en un mercado donde cada vez queda menos margen para cometer errores.
Este artículo tiene carácter informativo y no constituye asesoramiento financiero. Los indicadores, niveles técnicos y escenarios atribuidos a CriptoAdvisors corresponden a su informe del 29 de octubre de 2026 y pueden variar conforme evolucionen las condiciones del mercado.