Por Adriana Restrepo, cofundadora de Deblock
La semana pasada, la Autoridad Bancaria Europea (EBA) publicó un dictamen que reestructura definitivamente el panorama normativo de las stablecoins y los servicios cripto en Europa.
El mensaje es muy claro: Si una empresa custodia o transfiere stablecoins (es decir, tokens de dinero electrónico o EMTs), ahora está claramente dentro del alcance de la PSD2.
Para el 1 de marzo de 2026, las empresas cripto que realicen estas actividades deberán estar autorizadas como Institución de Pago (PI) o Institución de Dinero Electrónico (EMI). Para ello quedan sólo 9 meses.
¿Por qué es importante?
No se trata solo de una actualización regulatoria, sino de un cambio estructural. Los días de operar en una zona gris legal están contados, y las stablecoins ya no se consideran una innovación marginal sino medios de pago reconocido dentro del marco legal de la UE.
Si una empresa ofrece:
- Carteras de custodia para EMTs
- Transferencias o transacciones on-chain con EMTs
- Infraestructura de pagos basada en stablecoins para comercio o pagos entre particulares
Se espera que se cumplan las mismas normas que las Fintech y los neobancos. No se trata solo de obtener una licencia, se trata de replantear un modelo operativo, una infraestructura y un enfoque de riesgos.
¿Y qué más? MiCA también está por llegar
No olvidemos que MiCA también se aproxima. El período transitorio termina entre el 30 de junio de 2025 y el 1 de julio de 2026, según cada país. MiCA introduce un régimen de licencias completo para los proveedores de servicios de criptoactivos (CASPs), que incluye actividades como servicios de entrada/salida con EMTs, intercambios cripto-fiat, custodia de otros criptoactivos, operación de plataformas de trading y ejecución de órdenes e intercambio de criptoactivos por cuenta de clientes.
Esto significa que la mayoría de los actores cripto que trabajan con stablecoins deberán cumplir tanto con PSD2 como con MiCA, y coordinarse entre dos marcos regulatorios diferentes.
El reto operativo que se avecina
Para las empresas que construyen en este espacio, el desafío no es sólo técnico, es estratégico y organizativo.
Cumplir con PSD2 y MiCA requerirá:
- Una estrategia regulatoria integral, que tenga en cuenta la concesión de licencias, el – y la escalabilidad.
- Equipos multidisciplinarios que comprendan las criptomonedas, pagos y cumplimiento normativo
- Marcos de gobernanza que respondan a los estándares del sector financiero
Esto va mucho más allá de un memorando legal o una simple lista de verificación. Se trata de desarrollar una verdadera musculatura regulatoria que permita operar con confianza en toda Europa sin perder agilidad. Que no quede duda que obtener una licencia ya es difícil. Obtener dos, más aún y hacerlo bien requiere tiempo.