El pasado jueves, el Comité Asesor de Mercados Globales (GMAC, «por sus siglas en inglés») de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos (CFTC, «por sus siglas en inglés»), en un comunicado señaló que presentó recomendaciones “para promover la resiliencia y eficiencia de los mercados del Tesoro” y también para ofrecer claridad regulatoria a los criptoactivos.
La CFTC, es una agencia independiente del gobierno estadounidense, creada en 1974 para proteger al público del fraude, la manipulación y las prácticas abusivas relacionadas con la venta de futuros y opciones financieras y de productos básicos, y para fomentar mercados de opciones y futuros abiertos, competitivos y financieramente sólidos.
Como agencia, se encarga de investigar y procesar el fraude de productos básicos, incluidos esquemas de divisas, manipulación de energía y fraude de fondos de cobertura, y trabajan con otras agencias federales y estatales para iniciar acciones penales y en otros ámbitos.
Pero, desde hace unos años para acá, la CFTC ha intentado tener un papel más preponderante en la regulación de los activos digitales y su mercado, generando en consecuencia, discrepancias de enfoques regulatorios con la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, «por sus siglas en inglés»).
La SEC, es una agencia del gobierno estadounidense que fue creada en 1934, cuya misión es hacer cumplir las leyes federales de los valores y regular la industria de los valores, los mercados financieros de EEUU, así como las bolsas de valores, de opciones y otros mercados de valores electrónicos.
No obstante, la CFTC considera que las criptomonedas son commodities y que deberían estar bajo su jurisdicción regulatoria mientras que la SEC considera que las criptomonedas son valores que se negocian en los mercados financieros, lo que ha generado una disputa por entre ambas agencias por el desacuerdo en el enfoque regulatorio.
Dado que esta divergencia de opiniones entre ambas agencias, ha traído como consecuencia una falta de claridad regulatoria que ha afectado el desenvolvimiento de la criptoindustria en EEUU, la GMAC de la CFTC ha dado un primer paso para crear una taxonomía que clasifique de manera integral los criptoactivos en ese país.
Y es que, de acuerdo a este Comité patrocinado por la Comisionada Caroline D. Pham, estas recomendaciones proporcionarán “los recursos para la próxima transición a la liquidación de valores T+1” y también requerirán “publicar una primera taxonomía de activos digitales” para respaldar la claridad regulatoria de ese país sobre este sector.
La Comisionada Pham, dijo que dicho Comité de la CFTC, se había propuesto hace un año atrás “desarrollar soluciones pragmáticas para abordar los problemas más importantes” en los mercados de Estados Unidos.
Una de las recomendaciones del GMAC de la CFTC, emanada del Subcomité del Consejo Asesor de Mercados Globales para Mercados de Activos Digitales (GMAC-DMA, «por sus siglas en inglés»), aborda la “adopción de un enfoque para la clasificación y comprensión de los activos digitales”, mediante “un enfoque claro y basado en el consenso para clasificar los activos y las funciones que desempeñan” como respaldo de mercados sólidos y una regulación eficaz.
El GMAC consciente de que la evolución del ecosistema de criptoactivos, llevó a que se desarrollen taxonomías patentadas para clasificar los activos digitales y su tecnología relacionada, propone tras involucrar a los actores de ese ecosistema como partes interesadas, se construya un enfoque común para la clasificación y comprensión de los activos digitales.
Según el Subcomité de la CFTC, bajo este enfoque se podrá “establecer un lenguaje coherente para que los participantes en el ecosistema de activos digitales promuevan la innovación, identifiquen y aborden consideraciones de riesgo y permitan una comprensión regulatoria efectiva”.
Dicho enfoque, se basaría “en los considerables esfuerzos de clasificación de los emisores de normas prudenciales globales y las autoridades regionales, incluido el Banco de Pagos Internacionales (BPI), el Consejo de Estabilidad Financiera” y otros órganos financieros de carácter global, lo que quizás daría una entrada definitiva a los criptoactivos al sistema financiero internacional.
De allí que, el GMAC de la CFTC emite una clara recomendación para que este enfoque “se considere una base inicial para una taxonomía funcional impulsada por el consenso”. Aunque, el Subcomité GMAC-DMA señala que “a medida que el ecosistema de activos digitales siga evolucionando, también lo hará la terminología utilizada para clasificarlo”.
No obstante, el Subcomité GMAC-DMA indicó que “busca apoyar reglas y regulaciones efectivas para los activos digitales y recomienda la colaboración continua entre la industria, los organismos normativos y la comunidad reguladora” por lo que para tal fin, “se encargará de reevaluar cualquier desarrollo futuro para brindar más recomendaciones a este enfoque, de acuerdo a la orientación de sus miembros”.
Asimismo, el Subcomité GMAC-DMA, señaló que “esta taxonomía está destinada a ser utilizada como ayuda para ayudar a redactar leyes, regulaciones, políticas, procedimientos y otras situaciones futuras en las que se necesita un enfoque común para comprender los Activos Digitales”.
Aunque, por otro lado, están conscientes que “los esfuerzos legislativos y normativos para la creación de un marco regulatorio en materia de activos digitales se encuentran en diferentes niveles de madurez entre regiones y jurisdicciones”.
A pesar de ello, el Subcomité GMAC-DMA, sostiene que el enfoque “está redactado de manera jurisdiccionalmente independiente y no intenta aclarar términos definidos en ningún texto legislativo o reglamentario específico publicado existente”.
Dicho enfoque para clasificar y comprender los activos digitales, se basa en establecer varias definiciones. La primera de ellas, es ¿Qué es un Activo digital?, el cual es definido como “un registro electrónico controlable, donde una o más partes pueden ejercer control exclusivamente mediante la transferencia de este registro y donde el propio registro electrónico controlable es identificable de forma única”.
“Quedan excluidos de la definición de Activo Digital aquellos registros electrónicos controlables que existen y funcionan únicamente como parte de los libros y registros de una institución financiera”, señala el texto de la recomendación del Subcomité GMAC-DMA.
También este Subcomité de la CFTC, aclara que “en términos generales, los Activos Digitales pueden cumplir una variedad de funciones económicas, como depósito de valor, medio de intercambio o pago, medio de inversión o comercio, o utilidad para acceder a otros bienes, gobernanza u otros servicios”.
Y que “dentro de esas funciones, cuando esos activos tienen las características de instrumentos regulados que no califican como Activos Digitales, es posible que ya se aplique un marco regulatorio específico, y el Subcomité cree que la digitalización no altera, como cuestión legal o práctica, el funcionamiento del producto o servicio, con el resultado de que no es necesario mirar más allá de la clasificación existente para el instrumento regulado”, indica el documento.
El GMAC, fue creado con el objetivo de asesorar a la CFTC sobre temas que afectan la integridad y la competitividad de los mercados estadounidenses y sus empresas involucradas en negocios globales, incluidos los desafíos regulatorios de un mercado global que refleja la creciente interconexión de los mercados y la naturaleza multinacional de los negocios.
De allí que, debido a la amplia esfera de influencia de la CFTC, muchos consideran que esta agencia es la que debería regular las criptomonedas, el mercado y sus actores, en lugar de la SEC, que tiene un enfoque orientado a acciones de cumplimiento.
Adicionalmente, gracias al trabajo de los Subcomités de la GMAC, se han incluido miembros relacionados con infraestructuras de mercados financieros, participantes del mercado, usuarios finales, proveedores de servicios y reguladores, que son incluso del sector de los criptoactivos para que apoyen en esta asesoría a la CFTC.
Muestra de ello, es que la organización sin fines de lucro, Stellar Development Foundation (SDF), creadora del protocolo descentralizado de código abierto para moneda digital Stellar (XLM) para transferencias de bajo costo de dinero fiduciario, es parte del Subcomité GMAC-DMA.
